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供给侧结构性改革三年来取得阶段性显著成效

中国宏观经济研究院王昌林;郭丽岩2019-01-03

 2016年以来,在党中央、国务院的坚强领导和大力推动下,全国各地区各部门全力落实去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板和“破”“立”“降”重点任务,强化创新驱动,着力培育经济发展新动能,推动经济发展转型升级,经济发展质量效益不断提高,供给侧结构性改革取得阶段性显著成效。

“三去一降一补”和“破”“立”“降”取得重要进展

去产能迈出坚定步伐。发挥制度优势,综合运用行政和市场化、法治化手段,加大环保执法力度,坚决淘汰无效低端产能,严控水泥、玻璃、电解铝等新增产能,钢铁、煤炭等行业去产能成效明显,有效解决了多年来存在的“地条钢”、小煤窑等顽疾。“十三五”期间压减煤炭产能5亿吨、粗钢产能1.5亿吨的目标任务,有望提前两年超额完成。目前,行业产能利用率明显提高,钢铁产能利用率达到78.7%,煤炭达到71.4%

钢铁产能利用率变化情况(%

去库存效果显著。加大金融信贷支持、棚改货币化安置和公租房货币化补贴力度,积极培育和发展住房租赁市场,鼓励农民进城购房,有力促进了房地产去库存。以商品房在建未售面积衡量的广义库存由2015年的37亿平方米逐步下降至20189月末的32.4亿平方米,下降了12.5%;同期商品住宅广义库存由26.6亿平方米下降至16.8亿平方米,下降了37%。由商品房和商品住宅待售面积衡量的狭义库存分别由2015年末的71853万平方米和45248万平方米持续下降至20189月末的53191万平方米和26010万平方米,分别比2015年末下降26.0%42.5%;按照近一年的商品房和商品住宅销售面积计算,当前商品房和商品住宅的库存去化周期分别为3.68个月和2.08个月,分别低于4个月和3个月的历史平均去化周期。随着房地产市场库存水平的逐步消化,房地产开发投资由降转升,为“促投资”和“稳增长”发挥积极作用。

2  商品房及商品住宅待售面积

去杠杆稳步推进。统筹利用债转股、优化债务结构等政策措施,推动企业强化负债自我约束,总杠杆率上升速度得以放缓,企业杠杆率趋于下降。根据国际清算银行(BIS)数据,截至2018年一季度末,我国总体杠杆率为261.1%,其中非金融企业杠杆率为164.1%,扭转了前期快速上升的势头。2018年一季度末,我国信贷/GDP14.9%,较2016年末降低9.9个百分点。截至201811月末,全国规模以上工业企业资产负债率为56.8%,同比降低0.4个百分点,其中,国有控股企业资产负债率为59.1%,降低1.6个百分点。

降成本取得阶段性进展。全面推行“营改增”试点、扩大减半征收企业所得税优惠范围、清理规范行政事业性收费和政府性基金等减税降费举措,降低“五险一金”缴费比例,下调用电价格,放宽创业投资税收优惠条件,提高和扩大研发费用税前加计扣除比例和范围,进一步深化“放管服”改革,降低制度性交易成本20181-11月,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.19元,同比降低0.21元,较2015年同期下降1.78元,预计2018年降成本在1.1万亿以上。

3  工业企业资产负债率和每百元主营业务收入中的成本变化

补短板成效明显。积极运用PPP操作、促进民间投资等政策措施,加大创新驱动、基础设施、脱贫攻坚、城乡统筹发展、民生建设、生态环保等领域的投入力度,既创造有效需求,又为创造新的有效供给奠定良好基础。2016-2018年,各类棚户区改造年均超过600万套,新增高速公路里程年均在5000公里以上,新增高铁运营里程年均在3000公里以上,四纵四横的高铁网提前建成运营,城市轨道交通和地下综合管廊建设也明显提速。三年来,重点领域投资继续保持较快增长,尤其是生态保护和环境治理业和科学研究、技术服务和地址勘查业投资明显高于全部固定资产投资增速。目前,基础设施建设投资、交通运输、仓储和邮政业、水利、环境和公共设施管理业投资也稳中有升。

4  重点领域投资同比增速

供给侧结构性改革促进经济运行呈现稳中向好、稳中有进发展态势

部分行业市场供求关系改善。随着钢铁、煤炭产能的压减,粗钢、煤炭产能利用率明显提高,在价格上涨的带动下,相关行业经济效益企稳回升。2015年煤炭、钢铁行业累计利润分别仅为441亿元、525亿元,2017年煤炭、钢铁行业利润分别达到2959亿元、3420亿元,利润增长均超5.5倍。据价格监测中心数据,20181-11月,全国主要钢材批发市场均价为每吨4545元,比2017年同期上涨11.2%,是2013年以来最高水平。相应地,1-11月钢铁行业利润同比增长50.2%,对规模以上工业企业利润增长的贡献位居前列。

5 流通领域钢铁、煤炭价格走势

经济结构逐步提升和优化。钢铁、煤炭等行业去产能的推进实施,切实解决了困扰钢铁、煤炭等行业多年的“地条钢”、小煤窑等问题,高耗能行业增加值增长有所回落,推动了行业转型升级。高技术制造业、装备工业快速发展,分享经济、平台经济、数字经济等领域新产品、新业态、新模式方兴未艾。农业供给结构不断优化,农村一二三产业加快融合发展。银行业市场乱象整治取得初步成效,银行资金逐步回流到实体经济,实体经济与金融、房地产发展的结构性失衡矛盾逐步得到缓解。2018年三季度末,用于小微企业的贷款余额当中的普惠型小微企业贷款同比增长19.8%。用于保障性安居工程的贷款同比增速为39.8%,比各项贷款平均增速高27.5个百分点。趋势上看,M1M2增速缺口大幅收窄,资金脱实向虚的状况有所改观。

6  2012年以来月度M1M2同比增速变化情况

经济运行中的“四降一升”问题得到改善。2015年,受产能过剩等因素影响,我国经济运行呈现“四降一升”的特点,即经济增长减速、工业品价格大幅下降、实体企业盈利下降、财政收入增速下降、经济风险发生概率上升。三年来,在供给侧结构性改革的推动下,“四降一升”问题得到一定程度的改善。从稳增长看,经济持续下行势头基本得到遏制,GDP增长稳定性有所提升,连续10多个季度保持在6.5-6.9%的合理区间内小幅波动。实体经济加快振兴,企业“成本-利润”增速变化逐步回到合理区间,生产活动趋于活跃,工业经济回暖趋势明显。从稳物价看,三年来市场供求关系逐步得到改善,居民消费价格指数(CPI)温和上涨,工业生产者出厂价格指数(PPI)实现由降转升,CPIPPI同比涨幅的分化仍维持在合理区间之内。20181-11月,CPI同比上涨2.1%PPI同比上涨3.8%PPI涨幅自6月以来有所回落,但均能够实现年度调控目标。从企业效益看,经济效益持续改善,三年来企业利润增长实现了由负转正,2018年前11个月规模以上工业企业利润总额增速为11.8%。微观主体信心有所增强,生产和投资意愿逐步恢复,截至201811月,制造业采购经理指数(PMI)大多月份基本处于荣枯线之上或在荣枯线附近波动,非制造业商务活动指数持续保持在53%以上的相对高景气区间波动。从财政收入看,部分困难地区财政收入增长企稳回升,财政收支矛盾在一定程度上得以缓解,获得了更大的减税降费空间以支撑实体企业降成本工作深入开展。从风险看,资本流动趋稳,债务扩张趋势得到缓解,金融服务实体经济效能提高,系统性风险发生概率趋降。监管部门就防范化解重大金融风险频频出台政策,重点整顿严重扰乱市场的乱象,企业杠杆率有所下降,宏观杠杆率趋于稳定。在“坚决遏制房价上涨”调控政策的引导下,房地产市场风险有所化解,主要大中城市房价趋于稳定。

7  月度CPIPPIPMI和非制造业PMI走势

8  月度累计工业企业利润和财政收入增速

供给侧结构性改革得到国际国内广泛认同和积极评价

供给侧结构性改革得到广泛认同。三年来,社会各界对供给侧结构性改革的认识不断深化,各方面越来越认识到,供给侧结构性改革是转变发展方式、优化结构和动能转换的必由之路,更加主动地从供给侧结构性改革上想办法、出思路、定政策。企业更加重视品牌建设和精细化生产,努力提高产品和服务的质量水平。

供给侧结构性改革成效得到一些国家和国际组织的积极评价。G20杭州峰会上,结构性改革被列入全球经济治理的行动指南,中国供给侧结构性改革成效得到积极肯定。例如,经合组织(OECD)《G20结构性改革进展的技术性评估报告》指出,中国经济在新常态下,人均收入增长仍然很高,国内生产总值的增长主要是伴随着劳动生产率的发展,就业率稳定在一个较高的水平。

但我们也必须清醒认识到,经济运行中深层次的结构性、体制性制约仍未得到根本解决,去产能的市场化、法治化机制有待完善,去库存政策应更加精准,去杠杆、降成本尚要下大气力,补短板需要进一步聚焦,特别是民营企业、制造业发展比较困难。必须以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,以提高供给体系质量和效率为主攻方向,以振兴实体经济为着力点,以优化市场主体结构为关键,以提高生产要素质量和效率为支撑,更多采取改革的办法,更多运用市场化、法治化手段,在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫,建立以供给侧结构性改革为主线的制度和政策体系,推动实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展,建设现代化经济体系。

 
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